來(lái)源：納食（ID：kuaixiao6699）
曾風(fēng)光一時(shí)的人人樂(lè )，與華潤萬(wàn)家、新一佳齊名，被譽(yù)為“廣東超市三大巨頭”，可謂是風(fēng)光無(wú)限。
然而，時(shí)過(guò)境遷，這家擁有近30年歷史的本土超市巨頭，近況卻不如人意。
近日，人人樂(lè )擬掛牌轉讓14家公司100%股權及相應債權，13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司100%股權及16.54億債權掛牌底價(jià)為1元，天津配銷(xiāo)掛牌底價(jià)約2.39億。
對此，人人樂(lè )超市董秘辦公室工作人員回應時(shí)表示，我們只是砍掉虧損的資產(chǎn)，那些盈利的、有現金流的門(mén)店，都還保留著(zhù)。
01
資不抵債、1元轉讓
人人樂(lè )出售14家子公司
日前，人人樂(lè )披露，擬將其持有的14家標的公司之100%股權和公司及下屬子公司對其中13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司的相應債權通過(guò)公開(kāi)掛牌轉讓的方式對外轉讓。
圖來(lái)源：人人樂(lè )
公告顯示，截至2024年4月30日，人人樂(lè )及下屬子公司對13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司的債權賬面價(jià)值約為16.54億元，天津配銷(xiāo)公司股東全部權益評估價(jià)值約為2.39億元。
人人樂(lè )確定向產(chǎn)權交易中心申請以1.00元為底價(jià)通過(guò)掛牌方式公開(kāi)轉讓13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司100%股權及約16.54億元債權，以約2.39億元為底價(jià)通過(guò)掛牌方式公開(kāi)轉讓天津配銷(xiāo)公司100%股權；其中天津配銷(xiāo)已于今年6月初在西安文化產(chǎn)權交易中心預掛牌，本次董事會(huì )審議通過(guò)及取得國資批準或備案后將正式掛牌。
據悉，人人樂(lè )本次掛牌轉讓的14家標的公司2023年營(yíng)業(yè)收入合計約為12.08億元、總資產(chǎn)合計約為13.64億元、凈資產(chǎn)合計約為-18.13億元（計算擬同時(shí)掛牌轉讓的16.54億元債權，則凈資產(chǎn)合計約為-1.59億元），占上市公司最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會(huì )計報告相同指標的比例均不超過(guò)50%。
2024年1-4月，13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司營(yíng)業(yè)收入合計約為2.58億元，凈利潤約為-1.03億元；天津配銷(xiāo)營(yíng)業(yè)收入0.00元，凈利潤-426.10萬(wàn)元。
另悉，截至2024年4月30日，人人樂(lè )及下屬子公司（除標的公司外）對13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店標的公司的債權合計16.54億元、債務(wù)合計90.85萬(wàn)元，相關(guān)債權債務(wù)形成原因為日常經(jīng)營(yíng)性往來(lái)，具體為商品調撥、資金歸集和劃撥。出售完成以后，人人樂(lè )及下屬子公司對該13家有門(mén)店標的公司上述債權債務(wù)關(guān)系將解除。
人人樂(lè )表示，本次掛牌轉讓如能順利實(shí)現，預計可以產(chǎn)生一定的收益，轉讓事項所得款項將用于補充公司經(jīng)營(yíng)性現金流。
在披露1元掛牌轉讓14家子（孫）公司的股權和債權消息之后，7月17日，人人樂(lè )連續第5個(gè)漲停。
02
三年虧損18億
預計上半年最多虧損3億
關(guān)閉門(mén)店、出售子公司的另一面，是人人樂(lè )連續三年陷入虧損，轉型艱難。
財務(wù)數據顯示，人人樂(lè )2021年至2023年連續陷入虧損。
2021年，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入50.96億元，凈利潤虧損8.57億元；2022年，該公司的營(yíng)業(yè)收入減少至39.71億元，凈利潤虧損5.07億元；2023年，該公司的營(yíng)業(yè)收入繼續降低至28.53億元，凈利潤虧損4.98億元。三年下來(lái)，人人樂(lè )累計虧損18.62億元。
由于2023年度凈資產(chǎn)為負，人人樂(lè )于2024年4月22日被實(shí)施風(fēng)險警示，證券簡(jiǎn)稱(chēng)更名為“*ST人樂(lè )”。
進(jìn)入2024年，情況依舊不容樂(lè )觀(guān)，。根據人人樂(lè )2024年半年度業(yè)績(jì)預告，預計1-6月虧損2.6億元–3億元，2023年同期虧損約3.09億元；扣非凈虧損2.4億元–2.8億元，2023年同期虧損約3.06億元。
圖源：人人樂(lè )官網(wǎng)
03
曾叫板外資巨頭并風(fēng)光上市
創(chuàng )辦于1996年的人人樂(lè )也曾有過(guò)自己的高光時(shí)刻，一度有“小沃爾瑪”的美譽(yù)。
2002年至2008年，全國連鎖100強企業(yè)的總銷(xiāo)售規模平均增幅超過(guò)30%。這一時(shí)期，國內消費品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，國內零售連鎖企業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)機，但與此同時(shí)，也面臨著(zhù)沃爾瑪、家樂(lè )福等外資巨頭的競爭。
彼時(shí)，人人樂(lè )創(chuàng )始人何金明積極向競爭對手學(xué)習，借鑒對方的經(jīng)營(yíng)模式，學(xué)習海外零售的貨架布局及商品擺放等細節，同時(shí)采用“全面低價(jià)、貨品齊全”的戰略。在此策略下，即使有沃爾瑪、家樂(lè )福、易初蓮花(后更名為“卜蜂蓮花”)等國外零售巨頭的夾擊，人人樂(lè )依然在廣東深圳闖出了一片屬于自己的天地。
與此同時(shí)，人人樂(lè )奉行“蜂窩式”擴張戰略，即先進(jìn)軍一個(gè)區域中心，成熟后迅速在區域內開(kāi)出多家新店，以形成規模和品牌優(yōu)勢。同時(shí)，避開(kāi)外資巨頭們大力布局的沿海發(fā)達地區，向中西部地區進(jìn)軍，拓展海外零售們所忽視的空白市場(chǎng)。早在2004年，人人樂(lè )就已在全國華南、華北、西南、西北四大區域開(kāi)出了超過(guò)40家大賣(mài)場(chǎng)。
2007年到2009年的三年，人人樂(lè )營(yíng)業(yè)收入分別為39.85億元、49.56億元和87.67億元，凈利潤分別為2.44億元、2.53億元和2.3億元。
2010年，人人樂(lè )成功登陸A股，成為步步高之后第二個(gè)上市的民營(yíng)連鎖超市。同年，人人樂(lè )的營(yíng)業(yè)收入首次突破了100億元。
不過(guò)，2011年開(kāi)始，人人樂(lè )多位高管離職。當年，公司董事、副總裁、首席營(yíng)運官李彥峰和連鎖超市事業(yè)部采購中心執行總經(jīng)理王牛崽離職；次年，人人樂(lè )事業(yè)部副總裁李寬森辭職。此外，據媒體報道，人人樂(lè )多個(gè)總監級別、區域招聘經(jīng)理和店長(cháng)級別的人員也相繼離職。據坊間傳聞，高管離職系何金明未兌現上市前分配股份的承諾。
2012年，人人樂(lè )營(yíng)收到達129.13億元，為上市以來(lái)的最高峰，但也首次出現虧損，凈虧損1.87億元。這一年之后，人人樂(lè )走上了一條向下的道路。2016年和2019年，其兩次被深交所實(shí)施退市ST風(fēng)險警示；2017年，人人樂(lè )第一家店關(guān)閉，公司營(yíng)收也持續縮水，至2022年不足40億元。
04
大幅虧損的超市門(mén)店資產(chǎn)，會(huì )有接盤(pán)方嗎？
人人樂(lè )出臺了甩賣(mài)虧損資產(chǎn)的計劃，但是需要問(wèn)的問(wèn)題是，這樣的虧損資產(chǎn)，市場(chǎng)上會(huì )有接盤(pán)方愿意購買(mǎi)這樣的虧損資產(chǎn)嗎？
從人人樂(lè )經(jīng)營(yíng)的超市業(yè)態(tài)來(lái)看，人人樂(lè )以經(jīng)營(yíng)大賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)為主，其平均單店面積超過(guò)1萬(wàn)平米。
眾所周知，近幾年來(lái)，大賣(mài)場(chǎng)業(yè)態(tài)在國內，已經(jīng)越來(lái)越不受消費者的歡迎。國內的各家以大賣(mài)場(chǎng)為主的超市企業(yè)，如沃爾瑪、大潤發(fā)，無(wú)一例外都陷入了客流及銷(xiāo)售下降、經(jīng)營(yíng)大幅虧損、或持續關(guān)店的境地。
人人樂(lè )的經(jīng)營(yíng)虧損狀況，當然也相當嚴重。公開(kāi)數據顯示，其2023年的銷(xiāo)售坪效，只有5290元/年，這樣的銷(xiāo)售坪效，不可能不嚴重虧損。
在這樣的情況下，對于13家有經(jīng)營(yíng)門(mén)店的公司，由于嚴重虧損，且嚴重資不抵債，雖然出售價(jià)格為1元，但是，會(huì )有市場(chǎng)化的買(mǎi)家，愿意購買(mǎi)這樣的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)嗎？
在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，難度會(huì )很大。至于未來(lái)走向，有待繼續觀(guān)察。
