文：梁盼
來(lái)源：餐飲供應鏈指南（ID：cygylzn）
在預制菜賽道，除了專(zhuān)業(yè)的預制菜生產(chǎn)企業(yè)，跨界入局者也頗多，比如下游的餐飲企業(yè)、上游的農林牧漁類(lèi)企業(yè)等。
近日，預制菜相關(guān)企業(yè)三季報陸續出爐，餐飲供應鏈指南以其主營(yíng)業(yè)務(wù)劃分，梳理了3大類(lèi)型（速凍派、農牧派、專(zhuān)業(yè)派）21家預制菜相關(guān)企業(yè)的最新業(yè)績(jì)，一探預制菜市場(chǎng)的溫度。單從三季度來(lái)看，這21家預制菜相關(guān)上市企業(yè)，多數實(shí)現了盈利，只有4家企業(yè)處于虧損狀態(tài)。另外，13家企業(yè)的凈利潤增速都出現下滑趨勢。具體到不同類(lèi)型的企業(yè)，業(yè)績(jì)也有所分化。多家企業(yè)營(yíng)收凈利雙增
“速凍派”預制菜相關(guān)上市公司，在三季度普遍實(shí)現了營(yíng)收凈利雙增，例如安井食品（603345.SH）、千味央廚（001215.SZ）、惠發(fā)食品(603536.SH)、三全食品(002216.SZ)，相比之下，海欣食品（002702.SZ）則拖了后腿，交出了“營(yíng)收凈利雙降”的成績(jì)單。
安井食品（以下稱(chēng)“安井”）三季度延續了增長(cháng)態(tài)勢，共實(shí)現營(yíng)收33.77億元，同比增長(cháng)17.21%；凈利潤為3.86億元，同比增長(cháng)63.75%。
從前三季度整體表現來(lái)看，今年安井的預制菜業(yè)務(wù)依然強勁，不僅成長(cháng)為公司第一大業(yè)務(wù)，營(yíng)收增速也將近50%。依據安井定期披露的經(jīng)營(yíng)數據，今年前三季度，安井速凍菜肴業(yè)務(wù)營(yíng)收31.09億元，同比增長(cháng)47.46%。
從三季報來(lái)看，惠發(fā)食品（以下稱(chēng)“惠發(fā)”）有望改善前兩年“虧損過(guò)億”的尷尬局面。今年三季度，惠發(fā)凈利潤為60.11萬(wàn)元，同比增長(cháng)102.83%。
自上市以來(lái)，惠發(fā)的盈利情況就很不穩定，2021年、2022年更是連續2年虧損過(guò)億。今年上半年，惠發(fā)同比收窄虧損幅度44.29%。三季度盈利的情況下，惠發(fā)前三季度共虧損2995.49萬(wàn)元，相比去年同期收窄60.62%。
不過(guò)，從營(yíng)收數據來(lái)看，預制菜對惠發(fā)大幅減虧的貢獻不大。今年前三季度，惠發(fā)中式菜肴營(yíng)收僅由去年同期的1.45億元增至1.62億元，占比僅一成。丸制品、油炸品營(yíng)收增速超20%，這兩項業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比合計近5成，占據營(yíng)收大頭的業(yè)務(wù)增長(cháng)為惠發(fā)減少虧損作出了重要貢獻。
相比仍在虧損的惠發(fā)，“餐飲供應鏈第一股”千味央廚的日子要好過(guò)許多。
三季度，千味央廚營(yíng)收4.77億元，同比增長(cháng)25.04%，這也是其單季度銷(xiāo)售最高的季度，同時(shí)凈利潤也大增6成。千味央廚雖未披露各大業(yè)務(wù)的具體營(yíng)收，但透露其預制菜堅持BC端并行的策略。
在回復投資者提問(wèn)時(shí)千味央廚表示，C 端事業(yè)部和御知菜三季度表現同期相比較好，御知菜公司圍繞大B客戶(hù)做定制化半成品，C端事業(yè)部在便利店系統與客戶(hù)形成了良好供應，業(yè)務(wù)方向都比較清晰。
三季度，三全食品（以下稱(chēng)“三全”）的凈利潤同比增幅超過(guò)20%，營(yíng)收則微增3.03%。
就今年前三季度而言，預制菜為三全帶來(lái)了一定業(yè)績(jì)增量。在回復投資者提問(wèn)時(shí)，三全方面坦言，速凍調制食品如肉類(lèi)預制食材等產(chǎn)品大幅增長(cháng)，肉卷、蛋餃、小酥肉等預制食材類(lèi)產(chǎn)品，微波系列及空氣炸鍋系列產(chǎn)品如烤腸、微波意面等產(chǎn)品表現亮眼。
相比上述4家速凍企業(yè)，“速凍魚(yú)肉制品第一股”海欣食品（以下稱(chēng)“海欣”）則稍遜一籌。
今年三季度，海欣營(yíng)收4億元，同比下降1.06%；凈利潤為248.14萬(wàn)，同比下滑92.43%。而從整個(gè)前三季度來(lái)看，海欣表現也不容客觀(guān)，11.34億元的營(yíng)收，對應的凈利潤僅為367.21萬(wàn)元，同比下滑超9成。
對于利潤變動(dòng)情況，海欣也在三季報里作出了解釋。原因有3方面：生產(chǎn)成本提升，商超系統促銷(xiāo)折讓?zhuān)缓．a(chǎn)品前期投入暫未起量，毛利率下降；推廣費用投入加大。
餐飲供應鏈指南注意到，海欣在加大推廣費用投入的同時(shí)，降低了研發(fā)投入。前三季度，海欣研發(fā)投入由去年同期的1220.53萬(wàn)元降為1096.18萬(wàn)元。
△圖片來(lái)源：Midjourney
減少研發(fā)投入的現象不只發(fā)生在海欣身上。今年，速凍企業(yè)整體降本增效，多家公司都減少了研發(fā)費用、管理費用，優(yōu)化費用使用效率。千味央廚則是例外。
具體來(lái)看，三全減少了管理、研發(fā)、銷(xiāo)售多項費用，銷(xiāo)售費用率、管理費用率保持下降趨勢。
海欣、安井和惠發(fā)都增加了市場(chǎng)銷(xiāo)售方面的投入，并且降低了管理費用和研發(fā)費用。安井發(fā)布的一份投資者調研記錄表顯示，在被問(wèn)及四季度及明年一季度的費用投放規劃時(shí)，安井稱(chēng)必要時(shí)會(huì )通過(guò)加大促銷(xiāo)力度和增加銷(xiāo)售費用等方式來(lái)加快收入增長(cháng)。
不過(guò)，千味央廚仍在繼續加大多項費用投入，前三季度，銷(xiāo)售費用、研發(fā)費用分別同比增加了65.22%、33.69%，管理費用也增加了13.54%。
02
“預制菜第一股”凈利潤下滑，
牛肉不好賣(mài)了？
跨界預制菜的速凍企業(yè)表現亮眼，但專(zhuān)業(yè)預制菜玩家味知香（605089.SH）過(guò)去幾年的高速增長(cháng)已經(jīng)按下暫停鍵。
財報數據顯示，今年三季度，味知香實(shí)現營(yíng)收2.02億元，同比下降11.89%；凈利潤為3252.89萬(wàn)元，同比下降了18.76%。
△味知香2023年第三季度業(yè)績(jì)表現
經(jīng)銷(xiāo)商數量、加盟店數量為報告期末的存量整體來(lái)看，味知香今年前三季度的凈利潤為1.07億元，同比下降2.90%。而2021年、2022年同期，味知香凈利潤的增速還為9.02%、7.65%。
從味知香披露的經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，牛肉產(chǎn)品越來(lái)越不好賣(mài)影響了利潤端表現。
今年三季度，味知香的牛肉系列產(chǎn)品僅實(shí)現營(yíng)收0.81億元，相比2022年三季度的1.05億元，直接下滑了23.15%。
雖然季報未披露牛肉產(chǎn)品的具體毛利率，但依據往年數據，牛肉產(chǎn)品的總營(yíng)收占比長(cháng)期超過(guò)四成，毛利率也不低于20%?？梢?jiàn)，牛肉產(chǎn)品是味知香利潤的重要來(lái)源。
對此，味知香表示，在消費降級趨勢下，高貨值產(chǎn)品的銷(xiāo)量不如低貨值產(chǎn)品，而公司批發(fā)渠道又以牛肉類(lèi)高貨值產(chǎn)品為主，盡管整體產(chǎn)量波動(dòng)不大，卻導致三季度收入出現負增長(cháng)。
國泰君安證券也在研報中分析稱(chēng)，今年三季度，味知香的細分產(chǎn)品表現分化，預計主要受到消費力減弱影響。其中，高客單的牛肉類(lèi)、蝦類(lèi)營(yíng)收下滑，低客單的家禽類(lèi)、豬肉類(lèi)營(yíng)收增加。
△圖片來(lái)源：Midjourney
味知香還指出，大環(huán)境影響了加盟商的開(kāi)店態(tài)度，一些計劃開(kāi)加盟店的店主進(jìn)入觀(guān)望狀態(tài)，開(kāi)店速度下降。
從財報數據來(lái)看，三季度味知香確實(shí)放緩了開(kāi)店速度，該季度加盟店業(yè)務(wù)的營(yíng)收也同比下降了6.43%。今年三季度，味知香新開(kāi)加盟店91家，僅為去年同期水平的一半。2022年三季度，味知香新開(kāi)加盟店182家。此外，味知香也表示今年整體資源投入較大，三季度新廠(chǎng)啟動(dòng)也增加了一定費用。多重因素的共同作用下，味知香三季度的凈利潤出現下滑態(tài)勢。
作為一家靠牛肉產(chǎn)品扛起營(yíng)收大旗的專(zhuān)業(yè)預制菜企業(yè)，味知香盈利能力要得到恢復和增長(cháng)，或許有待整體消費環(huán)境的改善。
跨界預制菜能否改善盈利能力？
越來(lái)越多企業(yè)涌入預制菜賽道，試圖分一杯羹，比如，農林牧漁類(lèi)企業(yè)、肉制品加工企業(yè)。
不過(guò)，由于三季度豬肉、牛肉、雞肉等原料價(jià)格走低，不少養殖企業(yè)雖然保持了盈利，但凈利潤增速下滑。
國家統計局發(fā)布的數據顯示，今年9月，豬肉、牛肉價(jià)格分別環(huán)比上漲了0.2%和0.6%，但相比去年9月，呈現下降趨勢，其中豬肉價(jià)格同比下跌22.0%，牛肉價(jià)格同比下跌4.9%。值得注意的是，今年5月-9月，豬肉價(jià)格同比已連續5個(gè)月下降。
三季度，雞肉價(jià)格也較低迷。網(wǎng)聚資本、紅餐產(chǎn)業(yè)研究院出品的《食品與餐飲連鎖企業(yè)采購行情月度參考（2023.8）》顯示，7月，全國白羽肉雞棚前均價(jià)為 4.15 元/斤，環(huán)比跌幅4.60%，同比跌幅12.26%。
養殖業(yè)龍頭溫氏股份（300498.SZ）也表示，從消費端看，三季度是肉雞產(chǎn)品傳統消費旺季，但今年三季度行情表現一般，雞價(jià)低于預期。原料價(jià)格的波動(dòng)，難免會(huì )對上游農林牧漁類(lèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。
龍大美食、新希望、福成股份、唐人神、湘佳股份、溫氏股份、仙壇股份、春雪食品、大湖股份、好當家、益客食品等企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)大多涉及養殖、屠宰或肉制品加工，如今也都跨界預制菜。財報數據顯示，三季度，這11家企業(yè)的凈利潤都出現了增速為負的情況。
其中，“養豬巨頭”新希望（000876.SZ）三季度凈利潤虧損8.75億元，豬價(jià)大跌是重要原因。其表示，22年Q3豬價(jià)在22元左右，23年Q3僅在15元左右。
另外，圣農發(fā)展（002299.SZ）、雙匯發(fā)展（000895.SZ）、華英農業(yè)（002321.SZ）等企業(yè)的凈利潤實(shí)現了正向增長(cháng)。這其中，也有企業(yè)表示，自身業(yè)績(jì)受到原料價(jià)格波動(dòng)影響。肉雞養殖龍頭圣農發(fā)展營(yíng)收凈利雙增，但其指出，報告期內，公司資產(chǎn)減值損失同比增加85.67%，主要原因是牛肉原料跌價(jià)損失增加以及計提了部分雞肉產(chǎn)品和雞肉制品的跌價(jià)損失。
雙匯發(fā)展三季度凈利潤增加11.62%，營(yíng)收同比下滑5.20%。其指出，雖然三季度公司肉類(lèi)總外銷(xiāo)量達到84萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了4.6%，但由于豬價(jià)肉價(jià)同比下降較多，營(yíng)收并未實(shí)現增長(cháng)。
雖受原料價(jià)格波動(dòng)影響，不過(guò)涉足養殖業(yè)務(wù)的企業(yè)，三季度實(shí)現盈利的企業(yè)還是不少。在餐飲供應鏈指南不完全統計的15家上市企業(yè)中，11家都處于盈利狀態(tài)。不過(guò)，這11家盈利的企業(yè)中，凈利潤增速下滑的就有8家。
農牧類(lèi)企業(yè)的業(yè)績(jì)容易受到養殖周期的影響，越來(lái)越多養殖企業(yè)開(kāi)始積極布局預制菜深加工業(yè)務(wù)，尋找新增量。
不過(guò)，從三季報來(lái)看，披露了預制菜營(yíng)收情況的企業(yè)，預制菜業(yè)務(wù)表現也分化明顯。
“養牛第一股”福成股份，今年明顯減少了預制菜產(chǎn)量，但三季度仍面臨庫存壓力。據了解，福成股份主要通過(guò)旗下的速食品分公司開(kāi)展預制菜業(yè)務(wù)，歷年財報中提到的速食品業(yè)務(wù)即為預制菜。
福成股份在今年一季報、半年報、三季報中披露的庫存量，分別為93.14噸、262.28噸、357.27噸。2022年同期，對應的數據分別為293.99噸、409.60噸、329.54噸。從數據可以看出，今年上半年，福成股份的庫存相比去年已大幅減少，但三季度庫存又超出去年同期水平。
福成股份披露的經(jīng)營(yíng)數據顯示，前三季度，其速食品產(chǎn)量同比減少4成，速食品營(yíng)收同比下降了52.87%。依據半年報，2022年上半年、2023年上半年，福成股份的速食品產(chǎn)量分別為3437.97噸、1868.90噸，降幅高達45.64%。
△圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng )意
養雞發(fā)家的春雪食品（605567.SH），其預制菜業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比也出現下降趨勢。
2023年三季度，春雪食品調理品（預制菜）的營(yíng)收占比由去年同期的47.98%降至42.96%，降幅不大。但生鮮品的營(yíng)收占比卻從去年同期的22.72%躍至40.24%，營(yíng)收從1.60億元增至2.90億元。
而2019-2021年，春雪調理品（預制菜）的營(yíng)收占比連續三年超過(guò)50%，2022年，調理品的營(yíng)收占比也近五成，可見(jiàn)，調理品是春雪營(yíng)收的重要來(lái)源。
這一格局是否發(fā)生變化，還有待四季度的業(yè)績(jì)表現。但從春雪今年的動(dòng)作來(lái)看，其對生鮮品業(yè)務(wù)的重視程度有所增加。
半年報顯示，春雪上半年共生產(chǎn)雞肉生鮮品6.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)35%。此外，春雪也表示看好冷鮮品的發(fā)展，其在半年報中稱(chēng)，隨著(zhù)消費主力人群結構的變化及人們生活方式的改善，冷鮮肉未來(lái)的市場(chǎng)規模增速將逐步加快。
新希望今年三季度雖出現虧損，但是大單品小酥肉表現依然強勁。
單9月，小酥肉的銷(xiāo)售額已經(jīng)突破1.4億元。新希望表示，今年小酥肉銷(xiāo)售額預計將超過(guò)14億元。另外，肥腸單品月銷(xiāo)售額穩定在3500-4000 萬(wàn)元左右。
雙匯發(fā)展的預制菜表現也較為亮眼，今年前三季度，其預制菜銷(xiāo)量達5萬(wàn)多噸，同比增幅超80%。該公司還將繼續布局預制菜業(yè)務(wù)。
雙匯發(fā)展透露，公司已組建專(zhuān)業(yè)的研發(fā)團隊和專(zhuān)業(yè)的廚師團隊，下一步將圍繞成品菜肴、半成品菜肴、預制切割和方便速食等品類(lèi)，加強產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓。
今年以來(lái)，預制菜市場(chǎng)已有所降溫，火熱程度不如前兩年。伴隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，一些企業(yè)也在開(kāi)始調整自身的業(yè)務(wù)布局。不過(guò)，仍有企業(yè)選擇繼續加大預制菜投入，尤其是已經(jīng)嘗過(guò)甜頭的企業(yè)。
從三季報可以看出，雖然不少預制菜相關(guān)企業(yè)實(shí)現了盈利，但凈利潤增速有所下滑。伴隨著(zhù)入局者增多，競爭不斷加劇，預制菜的野蠻生長(cháng)、粗放式增長(cháng)終會(huì )結束，行業(yè)的門(mén)檻也將逐漸顯現。
