文：左小蕾

來(lái)源：網(wǎng)易財經(jīng)智庫（ID：wyyjj163）

統計局發(fā)布6月CPI數據，數據顯示，CPI同比持平，環(huán)比下降，1一6月微漲0.7。持平就是零增長(cháng)，理論上來(lái)說(shuō)CPI零增長(cháng)是通縮的分界線(xiàn)，CPI負增長(cháng)就是通貨緊縮的指標。不過(guò)真正意義的通縮應該是至少連續三個(gè)月以上的負增長(cháng)，所以首先CPI零增長(cháng)不是負增長(cháng)；其次，就算未來(lái)CPI出現負增長(cháng)，只要不是連續負增長(cháng)也不能說(shuō)中國經(jīng)濟進(jìn)入通貨緊縮狀態(tài)。

▲圖片來(lái)源：國家統計局官方網(wǎng)站

在這個(gè)非常邊際的零增長(cháng)狀態(tài)，人們對CPI是否會(huì )負增長(cháng)的擔憂(yōu)是完全可以理解的。因為＂通縮＂往往是與經(jīng)濟不景氣聯(lián)系在一起的。聯(lián)系國際、國內的經(jīng)濟形勢和其他一些經(jīng)濟數據，密切關(guān)注未來(lái)CPI和經(jīng)濟景氣其他數據是非常重要的。

中國是否會(huì )陷入通縮？詳細分析一下CPI各分類(lèi)指數，我們認為近期CPI不會(huì )出現連續負增長(cháng)的情況。我們注意到必需消費品價(jià)格還是上漲，這是剛性需求，且這個(gè)需要還未恢復到疫情之前的水平恢復過(guò)程會(huì )支持價(jià)格上漲。服務(wù)業(yè)消費價(jià)格是上漲的，且旅游、文化娛樂(lè )、體育健身、美容調理，等等服務(wù)領(lǐng)域，遠沒(méi)有達到疫情前的水平，這些方面逐漸恢復，也會(huì )支持價(jià)格上漲。

另外，一些商品消費受季節影響出現周期性波動(dòng)，比如煙酒在夏季會(huì )相對需求減少，啤酒例外。還有豬肉價(jià)格也受信息不對稱(chēng)的影響，漲跌對CPI影響很大。6月份CPI持平，豬肉價(jià)格下跌的貢獻達0. 04。所以近期CPI小幅波動(dòng)的概率較大，但不會(huì )出現連續負增長(cháng)的情況。

中國經(jīng)濟現狀不論從消費增長(cháng)還是調控CPI的角度，創(chuàng )造就業(yè)，增加收入，是消費恢復的最大驅動(dòng)力。政府政策應該對率先復工復產(chǎn)，用工增加的企業(yè)給予鼓勵和支持，對于開(kāi)拓新消費巿場(chǎng)的創(chuàng )新給予鼓勵和支持。財政、貨幣政策也應該向這些方面精準傾斜。中國有巨大的潛在消費群體和市場(chǎng)等待開(kāi)發(fā)。